中国经济在5月动摇,央行持谨慎态度

工业生产放缓,投资和消费急剧减少......以及贸易战的威胁:在信贷紧缩的背景下,中国经济在5月份走弱,这引发了谨慎态度亚洲巨人中央银行。

上个月,中国国内需求出现意外和惊人的下滑,北京打算加强其增长模式的再平衡。

国家统计局(SNB)周四表示,5月家庭支出晴雨表的零售额同比增长8.5%。 但它远低于4月(+ 9.4%)和3月(+ 10.1%)的表现,尤其是专家的预期,他们预计会略微加速。

与此同时,工业生产同比增长6.8%,低于4月份(+ 7%),低于彭博社调查的分析师预测(+ 7%)。

这项活动最近得益于强劲的国际需求,特别是冬季实施的反污染限制的结束:但“这种情绪现在趋于消退,信贷紧缩加剧”,资本经济(Capital Economics)分析师张柳说。

习近平主席的行政当局正试图通过收紧对银行业和“影子金融”的监管螺丝来遏制中国债务和金融风险的激增(阿森纳'不受管制的信用工具)。

尽管中央银行努力维持系统的流动性并鼓励银行向企业提供贷款,但该国的信贷总量却大幅枯竭,这可能会使陷入困境的公司陷入困境。

据德国商业银行(Commerzbank)称,“实体经济明显蔓延金融业的去杠杆化运动”。

- 冷投资 -

以一种象征性的方式,1 - 5月期间固定资本投资(见证基础设施和房地产支出)同比增长6.1%,显着放缓。

根据彭博社的报道,他们记录了自1999年以来和该指标出版物开始以来最弱的增长。

“这意味着5月份的单月投资增长率同比下降3.9%,而4月份为6.1%,这主要是因为基础设施投资,”这种情况严重受挫,张说刘。

“关键因素是+影子融资+的快速收缩,这是投资基础设施和房地产的主要资金渠道,”野村经济学家陆婷表示。

此外,“中央政府希望制止公私伙伴关系”,并“暂停了地方政府发起的许多基础设施项目,以遏制后者的债务,”他说。

但信贷紧缩也对家庭支出造成压力,因为家庭支出越来越难以获得消费贷款。

- 了望中央银行 -

在此背景下,中国央行(PBOC)周四放弃跟随美联储(Fed)的领先优势,美联储前一天提高了利率。

与预期相反,中国人民银行并没有增加短期借款成本,而是通过七天赎回协议为商业银行提供流动性的利率保持不变。

“面对经济放缓的预期差于预期,以及贸易战可能出现的影响,北京方面已选择放松对去杠杆化的关注,并引入有限的宽松政策,”Ting Lu评论道。

中国仍然受到美国对中国进口产品征收惩罚性关税的威胁,华盛顿可以立即宣布这一关税。

“贸易摩擦只会使问题复杂化而不解决问题,”瑞士央行发言人毛胜勇周四表示。

为了支持疲弱的活动,中国人民银行估计,陆璐可能会“在未来两个月内”削减银行的准备金要求比率,以期鼓励他们增加贷款。

就美联储的决定而言,香港金融管理局(中国半自治领土事实上的中央银行)以同样的比例将自己的利率提高至2.25%。 自1983年以来,港元已被编入美元指数。

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